Стоимость, которая выдерживает проверку
Отчет об оценке — документ, на основании которого совершаются сделки на сотни миллионов, принимаются судебные решения, определяются налоговые обязательства. Методология, которую мы применяем, соответствует федеральным стандартам оценки (ФСО) и международным стандартам, а выводы формулируются так, чтобы выдержать критический анализ любого рецензента.
Определение стоимости для сделок
M&A, выкуп доли, реструктуризация, внесение имущества в уставный капитал. Каждая из этих операций требует обоснованной стоимости. Мы определяем рыночную, инвестиционную или ликвидационную стоимость в зависимости от цели оценки, учитывая синергетические эффекты, дисконты за отсутствие контроля и ликвидности, премии за контрольный пакет.
Оценка для судебных и налоговых целей
Суд принимает отчет об оценке как доказательство только в том случае, если методология безупречна, а выводы логически следуют из исходных данных. Мы готовим отчеты для арбитражных споров о стоимости долей и имущества, для оспаривания кадастровой стоимости, для определения размера ущерба, нанесенного утратой или повреждением актива. Наши эксперты готовы защитить выводы в судебном заседании и ответить на вопросы сторон.
Оценка нематериальных активов
Бренды, патенты, программное обеспечение, клиентские базы, лицензии. Для технологических компаний нематериальные активы могут составлять 70-80% стоимости бизнеса, при этом методики их оценки остаются одной из самых дискуссионных областей. Применяем метод освобождения от роялти, метод избыточных прибылей. Выбираем подход, адекватный природе конкретного актива и доступной информации.
Ретроспективная оценка
Определение стоимости на дату в прошлом. Необходима в делах о банкротстве (стоимость активов на дату подозрительной сделки), в налоговых спорах (рыночность условий на момент совершения операции), в корпоративных конфликтах (стоимость доли на момент выхода участника). Ретроспективная оценка сложнее текущей, потому что требует реконструкции рыночных условий и информационного поля, существовавших на целевую дату.
Мы применяем три классических подхода к оценке — доходный, сравнительный и затратный. Но подход это не метод, а рамка. Внутри каждого подхода существуют десятки методов, и выбор конкретного определяется спецификой объекта.
Доходный подход
Метод дисконтированных денежных потоков (DCF), метод капитализации. Ставка дисконтирования рассчитывается методом WACC, кумулятивного построения или CAPM с поправками на страновые и специфические риски. Каждое допущение финансовой модели обосновывается и тестируется на чувствительность.
Сравнительный подход
Мы работаем с базами данных по сделкам на российском и международных рынках. Подбираем аналоги по отрасли, размеру, географии, стадии развития. Корректируем мультипликаторы с учетом различий между объектом оценки и компаниями-аналогами. Для непубличных компаний дополнительно применяем дисконты за низкую ликвидность.
Затратный подход
Метод чистых активов, метод ликвидационной стоимости. Применяется для имущественных комплексов, холдинговых компаний, объектов незавершенного строительства. Мы оцениваем каждый актив и обязательство по рыночной стоимости, а не по балансовой, что часто приводит к существенному отклонению от данных бухгалтерской отчетности.
Отчет об оценке, соответствующий ФСО. Обоснованная стоимость, пригодная для сделки, суда или налогового органа. Детальная методология с прослеживаемой логикой расчетов. Анализ чувствительности, показывающий влияние ключевых допущений на итоговую стоимость.
Эта экспертиза применяется в рамках услуг
Укажите объект оценки, цель и желаемые сроки. Мы предложим методологию и стоимость работ.